在热点功能拉动会员范围快速膨胀之后，如何捏续进步家具劝诱力、优化会员续费意愿世界杯体育，成为好意思图必须面对的要津命题。

"贴睫毛、画睫毛、夹睫毛，都不如好意思图秀秀粉钻殊效的漫画睫毛！" 近日，南溪在外交平台上共享着我方的 "懒东说念主变好意思心得"，口吻尽是惊喜。

对她而言，每次按下快门后坐窝点开好意思图秀秀，已成为民风性动作—— 一键启动" AI 好意思颜"，肤色一霎变得匀净透亮，不到 1 分钟，一张透着原生感却更显邃密的像片便残害出炉。

恰是为了这份信手拈来的"当然好意思"，四肢诚挚用户的南溪，早早加入了好意思图秀秀的 VIP 会员之列。

南溪的活动并非孤例，当"电子好意思容"冉冉成为一种生涯神态，越来越多用户孤高为更邃密的修图体验买单，纷繁敞开好意思图秀秀 VIP 解锁漫画睫毛、AI 高清好意思颜等专属功能，高大的付费需求不仅显赫进步了平台用户粘性，径直推进了好意思图秀秀母公司——好意思图公司（01357.HK）的功绩增长。

前不久，好意思图公司公布了 2025 年上半年财报。数据炫夸，公司上半年已毕营收 18.21 亿元，同比增长 12.3%；归母净利润达 3.97 亿元，同比大幅增长 30.8%；经篡改净利润大幅增长 71.3% 至 4.67 亿元。

更引东说念主注探求是，收尾本年 6 月底，好意思图公司月活跃用户数（MAU）达 2.8 亿，其付用度户数已碎裂 1540 万。

可是在增长的另一面，挑战也悄然透露。

在热点功能拉动会员范围快速膨胀之后，如何捏续进步家具劝诱力、优化会员续费意愿，已成为好意思图必须面对的要津命题。

更要紧的是，在 AI 修图手艺日趋普及、同类竞争加重的布景下，仅靠"变好意思"器用能否撑捏永久增长，仍然需要更多谜底。

01 毛利率杰出微软

好意思图公司开拓于 2008 年，由吴欣鸿（别名吴泽源）在福建厦门创立，公司早期推出的个东说念主电脑端图像处理软件"好意思图秀秀"，凭借其一键好意思化的浅易功能，赶紧获取了无边用户的深爱。

跟着智妙手机的等闲普及，好意思图秀秀于 2011 年推出移动端阁下，并快速占领商场。

如今，好意思图公司已构建起多元化的影像家具矩阵，除中枢家具好意思图秀秀外，还涵盖了好意思颜相机、AI 视频剪辑阁下 Wink 等多款家具。

2016 年 12 月，好意思图公司在香港都集往来所主板得胜上市，成为其时继腾讯之后在香港上市的第二大互联网企业。

可是，在后来的发展历程中，好意思图却屡被外界贴上"不务正业"的标签——先后推出主打自拍功能的智妙手机、涉足贷款劳动，以致进入加密货币畛域，炒作比特币和以太币。

因盲目多元化深陷厌世泥潭，2016 年至 2021 年间，好意思图公司累计厌世杰出 80 亿元。

篡改发生在 2023 年，这一年 6 月，同为好意思图独创东说念主的蔡文胜（素有"草根天神""域名之王"之称）离任，吴欣鸿出任董事长。

尔后，好意思图发展旅途出现明显篡改，启动将计谋要点篡改至 AIGC 畛域，这一动作被外界解读为好意思图"撕掉"蔡文胜和"炒币"的标签。

"说到这 6 年，咱们有点‘新生’的嗅觉。因为好意思图在 2018 年、2019 年遭受了相称大的挑战，那时候股价狂掉，公司东说念主心涣散。"本年 3 月，在财报后的功绩会上，吴欣鸿曾暗示，AI 让好意思图迎来转机，"终点是最近 3 年，生成式 AI 的发展让咱们扫数家具的 AI 渗入率快要 90%。"

2025 年上半年，好意思图已毕营收 18.21 亿元，其中影像与设想家具收入同比增长 45.2% 达到 13.5 亿元，孝敬超七成总收入。

该板块主要包括好意思图秀秀、好意思颜相机、Wink、好意思图设想室等面向个东说念主用户的软件家具，通过订阅与部老实购神气变现。

字据公告数据，收尾 2025 年 6 月 30 日，好意思图付费订阅用户数达约 1540 万创历史新高，同比增长超 42％，付费订阅渗入率达 5.5％。

其中，约 1360 万付费订阅用户来自包括好意思图秀秀、好意思颜相机等在内的生涯场景阁下。

AI 功能不仅刺激用户复购，也因较低坐蓐资本推高了好意思图公司的毛利率。

2025 年上半年，该公司毛利率从上年同期的 64.9% 进步至 73.6%，同比进步了 8.7 个百分点，以致高于以订阅劳动著称的微软（同期毛利率为 68.82%）。

好意思图公司在财报中暗示，影像与设想家具业务具有高毛利率，且在举座收入的占比捏续扩大，带动举座毛利和毛利率相应增长。

尽管付费订阅模式有劲推进了好意思图公司的功绩增长，但其也因破钞争议往往遭到用户投诉。

在黑猫投诉等平台上，无边用户反应如好意思图秀秀 APP 存在"自动续费未指示""教学充值"以及"退款恳求失败"等问题。

一位用户 8 月 13 日发文称："早上发现微信余额遽然少了 108 元，稽查账单才发现是被好意思图公司自动续费扣款，升级成了钻石 VIP。但事实上，我早在一年前就还是卸载该 APP，时间从未使用过任何劳动。在我饱胀不知情、且早已不再使用的情况下，竟依然被自动扣费——以致在我删除阁下后，续费活动仍未隔断。"

02 下一个增长点在那儿？

值得一提的是，跟着好意思图公司将计谋要点聚焦于中枢影像与设想家具业务，其早期的主要收入起首——告白业务在总营收中的占比正捏续下降。

本年上半年，其告白收入为 4.3 亿元，同比仅小幅增长 5%，总收入的比重已从客岁同期的约 28% 降至 23.8%。

比较之下，2019 年，好意思图公司在线告白收入占总收入比例一度杰出 7 成。

与此同期，好意思图的好意思业顾问决策业务（包括好意思得得等 SaaS 劳动）的营收也在进一步放松，上半年营收收入仅为 0.3 亿元，同比大幅着落 88.9%。

该业务原来勤奋于为好意思容化妆品行业提供数字化顾问决策，但因公司计谋篡改已大幅放松——好意思图出售了好意思得得的大部分股权，仅保留少数股权投资，导致该板块明显角落化，当今收入占比仅为 1.7%。

全面押注影像与设想家具业务也伴跟着可见的隐忧，一个大的行业布景是：面前，影像处理与设想软件行业竞争特别锐利。

在国内商场，尽管好意思图凭借先发上风和完善的家具矩阵仍在用户范围上保捏当先，但新兴竞争者不断袒露。

举例，字节跳跃旗下的"醒图"依托短视频平台的流量赶紧崛起，劝诱了无边年青用户。

此外，如小红书、抖音等履行平台内置的图片及视频剪辑功能，也在捏续霸占用户使用时长，对好意思图的用户留存组成现实挑战。

而在国外商场，好意思图相通濒临 Adobe、Canva、VSCO、Google Snapseed 等国际知名家具的锐利竞争。

其中，Adobe 凭借 Photoshop、Lightroom 等专科器用占据高端商场；Canva 以轻量化的设想平台模式在大家收货数亿用户；VSCO 和 Snapseed 则深耕影相爱好者群体，用户黏性较高。

从计谋布局来看，好意思图也在积极拓展如电商类的 B 端商场。

本年 5 月，好意思图曾文牍与阿里达成计谋相助，阿里将通过可转债花式向好意思图投资 2.5 亿好意思元。

两边将在多畛域伸开相助，阿里会在其电商平台优先实践好意思图 AI 电商器用，协助开拓新器用与功能，二者还将共同开拓基础及垂直畛域模子，好意思图答允 3 年内向阿里采购不少于 5.6 亿元云劳动。

关于进犯电商畛域，吴欣鸿此前在接纳媒体采访时暗示，电商用户对增收的需求更为要紧，付费意愿也更高。

好意思图探求聚焦于电商等特定行业，构建完好的 AI 使命流，以匡助行业已毕收入增长，"咱们不太去卷一些惯例的智商。比如说惯例的文生图智商，太多公司在提供了。咱们基于像电商这么的一个垂直场景，去打造生成式 AI 的阁下。咱们主动地寻找各别化，幸免内卷。"

他强调，这注定是一个需永久参预的历程，"当下的好意思图需要在一些以前并不擅长的畛域探索、寻找增量的空间，而不是停留在以前十几年擅长的（畛域），比如说单点的爆款。"

能否真是从"流量玩家"转型为"价值平台"世界杯体育，将是好意思图改日发展的要津测验，而这一问题的谜底，仍需时候与实践的考证。